위안화 절상에 대한 이해와 우리나라 경제에 미치는 영향

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토요일밤 중국의 인민은행은 현재의 위안화 환율 제도를 바꿔서, 좀 더 유연성을 높이겠다고 발표 하였습니다.

 

현재 중국의 통화 환율 정책은 고정 환율제(페그 환율제)를 유지하고 있다. 2008년 7월부터 고정환율제를 사용하면서 1달러당 6.83 위안에 환율을 고정시켜놓고 2년을 유지해 오고 있습니다. 이러한 고정환율제도에서 벗어나서 유동성이 좀 더 잇는 관리변동환율제로 바뀔 것이라고 보여집니다. 쉽게 말하면, 위안화가 시장에 의해 가격이 변동될 소지가 생긴것 입니다.

 

우리나라의 환율이 2008년 7월부터 지금까지 1600원-1100원선을 오고 가면서 외환 환율이 시장의 수요와 공급에 의해 가격이 결정 되고 있는 것에 비하면, 중국은 정부에서 과도한 통제를 하고 있는 것입니다.

 

1달러 = 6.83 위안에 맞추기 위해 중국 정부는 때로는 달러를 사고, 또 때로는 위안화를 사면서 외환시장에 달러와 위안화가 충분히 공급이 되도록 노력을 했을 것 입니다.

 

그렇다면, 왜 중국은 이러한 정책을 펼쳤왔던 것일까요?

 

바로, 수출이 경제의 막대한 비중을 차지하고 있는 중국 경제를 부양하기 위해서 였습니다. 우리나라도 원/달러 환율이 1500원선 이렇게 있을때, 오히려, 한국기업들이 가격 경쟁력에서 앞서면서 세계경제가 안좋은 상황 속에서도 좋은 실적을 냈었습니다. 이처럼, (위안화를 싼 값에 고정 시킴으로서) 고정 환율제로 인한 수출이 많은 회사들에게 유리 하도록 정책을 추구 해 왔습니다. 덕분에 세계의 많은 나라들이 중국의 제품을 싼 값에 쓸 수 있었다라고 보여질 수 도 있고, 중국 기업과 중국 경제가 좋은 시절을 맞이 했던 것 같습니다.

 

최근 국제 사회는 중국의 환율 제도에 대해 불만을 표시하면서 위안화 절상에 많은 압력을 넣어오고 있었습니다. 중국이 계속 수출만 하면서, 소비를 하고 있지 않고 있기 때문에, 중국 경제만 상승을 할뿐 타 국가들은 중국 제품을 수입만 해서 쓰는 꼴이 되어 버리기 때문에 세계경제의 균형적 성장이 불가능했었습니다.

 

이러한 압력이 다음주에 토론토에서 있을 G20 정상회의에서 더 커질 것을 우려해서, 중국이 압력에서 약간 피해 가기위해 이런 전략을 편것으로 보입니다. 환율제도 개혁에 대해 어떤 식으로 진행이 될 지 세부사항에 대해서는 전혀 밝히지 않고 있는 점도 실제로 중국이 얼마나 환율제도를 바꿀지에 대한 의문점이 들기도 합니다.

 

어찌되었든 중국의 위안화가 절상이 된다면. 위안화의 가치는 상승을 하고, 상대적으로 달러의 가치는 하락을 할 것 입니다. 달러의 가치가 하락을 하면 유로화의 상승도 가능할 것이고, (유로존이 아무런 문제가 없다는 가정하에.) 달러의 가치가 하락을 하면 우리나라 원화의 가치도 상승을 할 수 있을 것이라고 생각이 됩니다.

 

위안화 가치가 상승을 하는데, 우리나라 원화가 하락을 하지 않고 상승을 하는 이유는 기축통화가 달러 로써 모든 무역에 있어 달러가 그 중심에 있기 때문입니다. 달러가 하락을 하면 다른 국가의 통화 가치는 (일반적으로) 상승을 하게 되어 있습니다.

 

위안화의 가치가 올라간다는 얘기는 중국의 기본 자산들에 대한 가치가 상승을 한다는 것입니다. 중국의 주식도 그러할 것이고, 중국의 부동산도 위안화 상승에 따라서 가치 상승을 할 것으로 보입니다. 그리고 중국제품의 가격 경쟁력이 좀 떨어지면서, 중국의 수출이 줄 것이기 때문에, 한국 제품들의 수출도 늘어 날 수 있을 것으로 생각이 됩니다.

(복잡하게 따지고 보면, 중국내에 공장에서 가공을 해서 수출을 하는 경우는 큰 이득이 없기도 합니다.)

 

또한 위한화 가치의 상승이 위에 말한바와 같이 원화의 상승을 불러 오기 때문에, 최근에 급등을 했던 환율이 좀 더 내려가면서 환율 시장이 안정을 찾을 수 있을 것 같습니다.

 

또한 중국의 위안화 가치가 상승을 함에 따라서 중국의 대외 수입도 늘어 날 것으로 보여서, 중국에 수출을 하고 있는 기업/국가들에 게도 단기적 호재로 작용을 할 수 있을 것으로 생각이 됩니다.

 

중국 위안화 절상 수혜주로는,

 

철강, 석유화학, 유통, 게임, 화장품 관련주등을 꼽을 수 있을 것으로 생각이 됩니다.

(중국 소비 시장 강화에 관련된 주식들이 많습니다.)

 

전반적으로, 한국 주식 시장에도 호재로 작용 할 수 있을 것으로 생각이 됩니다.

 

성공 투자 하시길 바랍니다.